기업 진단

체계적인 방법론을 통해 기업의 내재 가치를 합리적으로 산출합니다

기업가치평가(Valuation)란?

기업가치평가는 기업의 유무형 자산, 수익 창출 능력, 시장 상황 등을 종합적으로 고려하여 특정 시점에서의 기업의 공정 가치(Fair Value)를 금액으로 환산하는 과정입니다.

평가의 목적

투자 유치

VC 등 투자자로부터 자금을 조달할 때 지분율 산정의 기준이 됩니다.

M&A

기업 인수 합병 시 적정 인수가격을 결정하는 핵심 지표입니다.

IPO

주식 시장 상장 시 공모가를 산정하기 위해 수행합니다.

Pre vs Post Valuation

Pre-valuation (프리벨류)

투자 전 기업의 기본 가치

창업자와 기존 주주들이 보유한 지분의 가치입니다.

  • 현재 사업 성과 기반 평가
  • 시장 잠재력과 경쟁력 분석
  • 재무 건전성 검토
  • 팀과 기술력 평가

Post-valuation (포스트벨류)

투자금이 유입된 후의 기업 가치

새로운 투자자가 포함된 전체 기업의 가치입니다.

  • Pre-valuation + 투자금액
  • 지분율 계산의 기준
  • 다음 라운드 투자 기준점
  • Exit 전략 수립 근거

💡 가치평가 방법론

VC route에서는 다음과 같은 검증된 밸류에이션 방법을 제공합니다:

DCF (현금흐름할인법)

미래 현금흐름을 현재가치로 할인하여 내재가치 산출

Comparable Analysis

유사 기업들의 밸류에이션 배수 비교 분석

Market Multiple

거래 사례 기반 시장 배수 적용

Risk-Adjusted NPV

위험 요소를 반영한 순현재가치 계산

LTV / CAC 분석

Customer Lifetime Value & Customer Acquisition Cost

LTV/CAC 비율은 비즈니스 성장성의 핵심 지표입니다.
고객 1명을 유치하는 데 드는 비용(CAC) 대비 해당 고객이 평생 창출하는 가치(LTV)를 비교하여 수익 구조의 건전성을 평가합니다.

핵심 지표 정의

CAC (고객획득비용)

신규 고객 1명을 유치하는 데 투입된 마케팅·영업 비용의 총합

CAC = 총 마케팅 비용 ÷ 신규 획득 고객 수

LTV (고객 생애 가치)

고객이 이탈하기 전까지 창출하는 누적 수익의 현재 가치

LTV = ARPU × 평균 유지 기간 × 마진율

벤치마크 기준

✕

LTV/CAC < 1

고객 유치 비용이 창출 가치보다 높아 비즈니스 지속 불가

△

LTV/CAC 1~3

손익분기점 수준. 성장에는 추가 개선이 필요한 상태

○

LTV/CAC ≥ 3

건전한 수익 구조. VC가 선호하는 성장 가능 비즈니스

💡 투자자 관점 포인트

  • CAC 회수 기간(Payback Period)이 12개월 이내인 경우 우수
  • LTV/CAC 개선 추이가 투자 매력도에 직결됨
  • 채널별 CAC 분리 분석으로 효율적 마케팅 채널 파악 가능

LTV / CAC 계산기

변수 입력

CAC 산출

LTV 산출

계산 결과

CAC
-
LTV
-
LTV / CAC 비율
-
-
CAC 회수 기간 -
월 순이익 (고객 1인) -

현금 흐름
(Burn-rate)

Cash Flow & Runway Analysis

런웨이(Runway)는 스타트업의 생존 시계입니다.
현재 보유 현금을 월별 순 지출(Net Burn)로 나누어 회사가 버틸 수 있는 기간을 산출하고, 다음 펀딩 전략을 수립하는 핵심 지표입니다.

핵심 개념

Gross Burn

매월 지출되는 총 비용 (인건비, 인프라, 마케팅 등 모든 지출 합산)

Net Burn

Gross Burn에서 월 수익을 차감한 실질 순 현금 소진액

Runway

현재 보유 현금을 Net Burn으로 나눈 생존 가능 개월 수

계산 공식

Runway (개월) = 보유 현금 ÷ Net Burn/월

관리 전략

1

18개월 이상 확보

다음 라운드 펀딩까지 충분한 시간 확보를 위해 최소 18개월 런웨이 권장

2

12개월 시점 경고

런웨이 12개월 도달 시 즉각 펀딩 활동 또는 비용 구조 재검토 필요

3

수익화 시점 교차

번-레이트가 0이 되는 손익분기점(BEP)까지의 로드맵 수립이 핵심

현금 흐름 시뮬레이터

변수 입력

비용 항목

생존 분석

Gross Burn / 월
-
Net Burn / 월
-
현금 소진 예상일
-
-
Runway -
펀딩 데드라인 권고 -

📈 현금 잔액 추이

지분 구조
(Cap Table)

Capitalization Table

Cap Table은 회사의 소유권 현황을 한눈에 보여주는 지도입니다.
창업자, 투자자, 임직원 옵션 풀 등 모든 주주의 지분율과 투자 조건을 관리하는 스타트업 필수 문서입니다.

Cap Table 구성 요소

창업자 지분

공동 창업자 간 지분율 설계. 베스팅(Vesting) 조건 포함 여부가 중요

투자자 지분

시드, 시리즈 A/B/C 등 라운드별 투자자의 우선주 구조와 지분율

옵션 풀 (ESOP)

핵심 인재 유치를 위한 주식매수선택권 풀. 보통 10~20% 수준

라운드별 지분 희석 예시

1

설립 초기

창업자 100% → 옵션 풀 설정 후 창업자 80~90%, ESOP 10~20%

2

시드 라운드

엔젤·시드 투자 후 창업자 60~75%, 투자자 15~25%, ESOP 10~15%

3

시리즈 A 이후

라운드마다 약 20~30% 희석. 창업자 지분율 관리가 장기 동기 부여의 핵심

⚠️ 투자자가 주목하는 Cap Table 리스크

  • 창업자 지분이 지나치게 희석되어 동기 부여가 약화된 구조
  • 과도한 청산우선권(Liquidation Preference)이 있는 우선주
  • Vesting 없이 창업자에게 집중된 초기 지분 구조
  • 복잡한 전환사채(CB) 미전환 물량으로 인한 잠재적 희석 리스크

지분 구조 시뮬레이터

창업 초기 설정

창업자 구성

투자 라운드

🌱 시드 라운드
🚀 시리즈 A
💰 시리즈 B

지분율 변화

주주 초기 시드 시리즈A 시리즈B
값을 입력하면 자동 계산됩니다
최종 Post-money 기업가치 -
창업자 A 최종 지분 -

📊 라운드별 지분 변동

DCF

간단한 재무 정보를 입력하여 기업가치를 추정해보세요.

변수 입력

1. 초기 FCF 산출 (단위: 원)

영업이익에 적용될 예상 세율
추정 FCF: 0 원
초기 고속 성장 단계의 성장률
안정기 이후의 물가상승률 수준 (보통 1~2%)
스타트업의 경우 리스크를 고려하여 15~25% 적용 권장
주당 가치 계산을 위해 필요합니다.

계산 결과

추정 기업가치 (Enterprise Value)
- 원
주당 가치: - 원
향후 5년 현금흐름 현가합 (PV of FCF) - 원
영구가치 현가 (PV of Terminal Value) - 원

연도별 추정 (원)

Year 1 Year 2 Year 3 Year 4 Year 5
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